日期：2025-12-22 06:55:27
2025年12月18日，一辆行驶超23万公里的迈巴赫S级轿车挂上拍卖平台，起拍价38.4万元。它不属于某位落马富豪，而是贴着“杭州张小泉集团有限公司”的名头。这辆曾象征权力与财富的豪车，如今在司法查封状态下第三次流拍，像一面镜子，照出一个四百年老字号在资本洪流中的失衡身影。
张小泉，始创于1628年，中华老字号，国家级非物质文化遗产持有者。它的剪刀锻制技艺历经七十二道工序，曾为清代贡品、建国国礼。而今天，它的母公司因债务问题被法院监管，累计被执行金额超31.8亿元，实际控制人被限制高消费。讽刺的是，上市公司本体2025年前三季度净利润却同比增长120.78%。一边是技艺传承不断代，一边是资本结构全面崩塌——这场危机的本质，不是经营失败，而是传统品牌被资本工具化的典型样本。
2007年，富春控股以约1.2亿元收购杭州张小泉70%股权，将这家年产值仅2000万元的老厂从衰落中拉出。随后整合上海张小泉、引入复星等战投、推动2021年创业板上市，市值一度冲至46亿元。这本是一次成功的国企改制范本。但上市之后，资本野心迅速越界。富春控股将张小泉变为融资平台，为其在物流、地产、康养等领域的百亿投资提供担保。截至2025年，张小泉集团对外担保未代偿本金达51.21亿元，远超其自身造血能力。当非主业扩张的资金链断裂，反噬的刀锋便砍向了主业根基。
更深层的断裂在于控制权的漂移。2025年5月，张小泉集团所持股份被拍卖，MCN机构白兔集团创始人王傲延成为第二大股东并出任总经理。一位靠短视频起家的新贵，执掌百年匠艺品牌，这不仅是人事更迭，更是价值逻辑的置换：从“良钢精作”到流量变现，从手工锻打72道工序到资本套利的快进快出。非遗传承人陈伟明能在火候毫厘间掌控钢柔相济，却无法阻止企业控制权在司法拍卖中易手。
张小泉的困境不是孤例。从狗不理到同仁堂，多少老字号在“振兴”名义下被资本收编，最终沦为担保链上的一环。它们拥有文化资产，却缺乏制度防火墙；能守住技艺，却守不住产权独立性。当一个品牌既能代表民族工艺高度，又被允许为母公司无限担责，风险注定会从财务报表蔓延至文化基因。
一辆迈巴赫的起拍价是38.4万，而一个四百年品牌的尊严，不该折算成拍卖保证金。保护老字号，不能只靠匠人坚守，更要建立资本隔离机制——让手艺归手艺，资本归资本。否则，下一辆被挂上拍卖台的，或许就不只是车，而是整个时代的匠心标本。
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