日期：2025-08-08 06:18:04
这两天突然冒出大阴线！我知道，很多人又开始各种怀疑了。
怀疑是正常，行情在犹豫中成长嘛。
不怀疑反而就不对了！有啥不对的呢？
当大家都不怀疑的时候，往往是泡沫很大，牛市即将终结的时候。
牛市本来就是涨涨跌跌中创新高才是健康的。
而慢牛行情的一大特征就是缓涨急跌 。
而且，有神秘力量在背后有意推动这种行情特征。
一、央行的隐蔽操作
从资金层面来讲，只要控制住流入市场的速度，就能在指数层面营造出慢牛的特征。
今年以来，资金的主要来源是跨国资金再平衡。
在调控跨国资金这个水龙头时，央行有很多手段。
比如：
1.抬高市场利率，海外资金流入就快，反之就慢；（注意，是市场利率，而不是LPR利率）
2.调高人民币中间价，海外资金流入就快，反之就慢；
3.远期人民币升水走扩，还在资金流入就慢，反之就快。
每当股市有变化时，我们往往都能看到央行在背后操作的痕迹。
比如，本周在美元升值，人民币有贬值压力时，央行依然在压低市场利率，这就使得股市有双重压力，于是出现了一波急跌。
等投机氛围消散后，央行很可能就会反向操作。
为啥央行要维持慢牛行情呢？
政治局会议不才说了吗？
要增强国内市场的吸引力和包容性。
这句话怎么理解呢？
二、什么是吸引力和包容性？
大家想想，什么样的股市有吸引力？
别的不说，首先得不断上涨才有吸引力吧。
所以这次政治局会议的定调就很明确了。未来股市不能仅仅的托而不举了。
当然，也不要误会！并非是国家要掏腰包拉升。
央行这样的操作一样可以把资金驱赶入股市。
而另外一边，也给楼市定了调，要回归消费属性。
那么未来超发的货币就会更多流入股市。
同样的，管理层还可以不断修改规则，使得配置资金不断买入A股资产。
包容性又该如何理解呢？
所谓包容就是海纳百川嘛。
也就是能够让各种各样的资金都参与进来。
比如，社保基金、年金、险资、外资、公募、私募、信托、理财、游资、散户、量化。
大家可能不理解这样做的目的。
其实这也是一个鸡生蛋，蛋生鸡的问题。
之前我跟大家分享过，股市犹如一个生态系统。
一个良性的生态系统，一定是物种足够丰富。
比如，热带雨林的物种就很丰富，所以系统不容易崩溃。不同物种之间会相互制衡。
虽然物种之间是竞争关系，但这种良性的竞争使得雨林越来越繁盛。
相反，物种少的生态系统就很容易崩溃。
比如，你自己在家养一缸鱼，如果你不精心照料，这缸水很快就会发臭。里面的鱼都会死光。
记住，好的股市有自我修复的能力，不会暴涨暴跌，不会时不时就崩溃。
中国股市这么多年，一直都是散户和游资在主导。
由于物种过于单一，很容易就玩崩溃。往往是一管就死，一放就乱。
未来，随着物种的丰富，A股将表现出完全不同的行情特征。
就比如量化吧。如果量化的占比足够大，A股的波动反而会大幅降低。
那些靠拉抬股价割韭菜的游资几乎都要被清理干净。
总之，股市物种的丰富就是包容性的体现。
比较有意思的是，包容性越高，慢牛特征越明显，各路资金就越愿意买入；而各路资金买入又进一步提高了包容性，使慢牛特征更明显。
一旦进入这种正反馈循环后，股市本身就具备自愈的能力了。
四、指数缓涨急跌是常态
现在，配置资金和量化资金的占比越来越高，那么市场缓涨急跌的行情会越来越普遍。
缓涨是因为配置资金建仓都是悄咪咪的慢慢买入，生怕惊动了市场。
急跌是因为流通股本被锁定后，投机资金会拉抬，而拉抬不动时，集体出逃就会引发急跌 。
此外，量化本身也会引起连锁止损反应，产生急跌。
一旦急跌，配置资金就会出手接住廉价筹码。
这就是物种多样化带来的行情特征 。
不过现阶段还有神秘力量在背后支撑，因为A股还不完全具备这种自我循环的能力。
五、适者生存
随着环境的变化，能适应的人才能活下去。
环境变化意味着过去一些经验和方法会失效。
这就跟当年的楼市一样。
当环境变化后，那种还指望加杠杆炒楼的人就死得很惨。
最后说一下昨天的行情，由于美元指数来到100附近，全球股市都承压。
消息面上是关税战引起的余波。
美国欺负了欧洲和日本，然后直接给加拿大把关税提高到了35%。美国一下子又神气了。
而中美之间，美国把俄罗斯给弄出来恶心人，使得贸易协议悬而未决。
但更为本质的原因是空美元和多欧元、日元的交易过分拥挤，获利盘了结带动了美元走强。
然而，弱美元周期中，美元也不会一根直线往下跌，其中反反复复很正常。
接下来，8月底的全球央行年会很重要，按照惯例，鲍威尔会在会议上给出9月是否降息的准确暗示。
而贸易战这边，川普就爱随机制造波动，不搭理他就完了。
我还是那句话，川普只能制造波动，改变不了A股的趋势。
下周应该着重看看央行会不会在股市波动率降低后反向进行对冲。
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